Five Point Holdings 2020年度第一四半期決算発表全文

2020/05/29
Five Point Holdings、LLC （NYSE：FPH）
2020年度第一四半期決算発表全文

2020年第1四半期の収益コール、2020年5月22日、午後11時30分（東部標準時）

オペレーター

みなさん、良い一日を。ファイブポイントホールディングスの2020年第1四半期の電話会議へようこそ。【オペレーターの指示】

本日の会議には、ファイブポイントの事業、財務状況、運営、キャッシュフロー、戦略、見通しに関する将来の見通しに関する記述が含まれる場合があります。将来の見通しに関する記述は、この電話会議の日付におけるファイブポイントの推定のみを表しており、実際の将来の結果を保証するものではありません。将来予測に関する記述は、まだ発生していない問題に関連しているため、これらの記述は本質的にリスクと不確実性の影響を受けます。多くの要因が将来の結果に影響を与える可能性があり、ファイブポイントの実際の活動または結果が、将来の見通しに関する記述で予想される活動および結果と大幅に異なる可能性があります。これらの要素には、本日のプレスリリースおよびファイブポイントのSECの提出書類に記載されているものが含まれます。これには、フォーム10-Kに関する最新の年次報告書およびSECに提出されたフォーム10-Qに関する四半期レポートのリスク要素が含まれます。ファイブポイントは将来の見通しに関する記述を更新する義務を負わないことに注意してください。

それでは、ファイブポイントの会長兼CEOであるエミールハダッド氏にお電話を差し上げます。どうぞ。

エミールハダッド– 会長、社長、最高経営責任者

どうもありがとうございました。こんにちは。そしてご参加いただきありがとうございます。皆さんの健康を願っています。今日は、私たちの最高執行責任者であるリンジョキムが参加します。最高財務責任者のエリック・ヒギンズによる。そしてマイク・アルバラドによって私たちの最高法務責任者。

3月16日に第4四半期の電話があり、先週の金曜日にすべての従業員に在宅勤務を依頼したことを伝えました。また、突然の大きなシフトを引き起こす予期せぬ出来事が発生した場合に備えて、いつでも実行できる計画で会社を運営していることもお伝えしました。その日から、以下からなる計画を実行に移しました。

1つは、2020年の残りの間、バレンシアとグレートパークで土地が売却されない可能性を考慮して、建設活動を進めているゲストビルダーの努力のみをサポートするために、土地開発事業を管理しています。早い段階でビルダーの需要がある場合、グレートパークでのコンサートの開発が完了するまでに約45日かかります。また、バレンシアでは、在庫を早期に販売しています。総支出の約3分の2が変動費であるという事実の恩恵を受けています。

2つ目は、過去に、G＆Aの50％は雇用コストに関連していると述べました。これは、1月に支払うボーナスです。これにより、ディスカッションボーナスを支払うか削減しないことを選択した場合に、人員を削減する必要なく、G＆Aを大幅に削減できます。

3つ目は、社内の金融機関のポリシーを修正して、会社に新しい契約の購入または請求書の承認を依頼する機能を制限することです。それ以来、その権限を持つのは、CFO、COO、CLO、そして私だけです。

4つ目は、3月16日以来、4人は毎日オフィスにいて、従業員が健康であり、責任ある完全な市民として必要なことをしているという計画が実行されていることを確認しています。トランザクション側では、3月中旬以降、ここカリフォルニアでの在宅注文中に、グレートパークの34のホームサイトの2番目の削除を20.3百万ドルで、バレンシアで以前に1650万ドルで販売した70のホームサイトを閉鎖しました。

年末に予定されているこの取引に関するメモを掲載しました。私たちは、これらの取引をゲストビルダーによるコミュニティへの信頼の投票と見なし、ゲストビルダーとの戦略的パートナーシップについて話します。総合的ながんセンターとして開発、運営されるファイブポイントゲートウェイキャンパスのオフィスビルを閉鎖し、希望の都市との戦略的パートナーシップ[Phonetic]を暗記するための最初の一歩を踏み出します。

このクロージングは、トランザクション以上のものです。これは戦略的パートナーシップであり、他のヘルスケアプロバイダーと協力して、ヘルスケアの将来を想定し、コミュニティにおけるヘルスケアデリバリーの新しい概念を証明します。これはCOVID-19の前のビジョンであり、ウイルスが私たちの生活に与える影響により、テクノロジーを活用したより良い医療提供方法の必要性が高まっています。私たちが私たちの非住宅地のかなりの部分を、医療提供者とプロバイダーの両方に割り当てられるように計画し始めたことは偶然でした。

グレートパークでのビルダーの住宅販売に関しては、在宅注文の最初の5週間で、住宅販売は見られませんでした。ビルダーは、営業所を閉鎖し、事実上販売を開始しました。ただし、過去4週間で、毎週の売り上げがほぼCOVID-19以前のレベルに戻ることがわかりました。先週、純売上高は10でした。これは、グレートパークの過去の平均とほぼ同じです。住宅全般、特に私たちの市場に在庫がないことは、住宅の価値を維持するのに役立ち、住宅市場の将来への良い兆しです。これは、歴史的に低い住宅ローン金利と相まって、特に当てはまります。

別の見方をすれば、私はガバナーの事業と仕事の回復に関するタスクフォースのメンバーを務めるように求められ、私は資本市場とインフラ委員会の共同議長を務めています。タスクフォースはカリフォルニア州の経済を再開するための短期的な計画を見ているだけでなく、住宅からイノベーション、気候変動に至るまでの中長期的なイニシアチブのシンクタンクとして機能しています。

さて、第1四半期の決算を報告するエリックさんにお任せします。

エリックヒギンズ– 最高財務責任者兼副社長

ありがとう、エミール。私たちのQ-私たちの10-Qは5月11日に提出され、決算の概要は本日初めに発行された決算発表に含まれていました。エミールが述べたように、COVID-19パンデミックの潜在的な影響に対処するために事業を調整したため、第1四半期は興味深いものでした。パンデミックへの対応として、私たちは従業員の健康と福祉を保護し、会社の財務力を維持するために直ちに対策を講じています。私たちの従業員は遠隔で働いており、チームはパンデミックによって引き起こされた延期土地売却収入の影響を分析しています。

第1四半期の業績は、バレンシアでの在庫支出への投資、管理手数料の徴収、そしてグレートパークベンチャーへの持分法投資への会計評価調整を反映しています。まず、統合された結果から始め、次に4つのセグメントのそれぞれについて説明します。

同社の第1四半期の連結収益は合計920万ドルで、主に管理サービスからの収益の認識を反映しています。当四半期の2つの非連結事業体による資本および損失は、3,090万ドルでした。これには、グレートパークベンチャーへの投資に対して計上した2,690万ドルの減損が含まれます。当四半期の販売費および一般管理費の2460万ドルを含む、統合された費用と費用の合計は3260万ドルでした。第4四半期の純損失は5320万ドルで、そのうち2840万ドルが非支配持分に割り当てられ、残りは2480万ドルでした。

セグメントの業績に移ると、バレンシアセグメントは会計目的で連結されています。バレンシアセグメントの収益は、主に農業とエネルギー事業に関連する80万ドルでした。当四半期の販管費は370万ドル、バレンシアセグメントの当四半期の損失は480万ドルでした。

サンフランシスコのセグメントも会計目的のために統合されています。サンフランシスコセグメントの収益は約100万ドルで、主に管理サービスに関連しています。当四半期の販管費は360万ドルであり、当四半期のセグメント損失は310万ドルでした。

グレートパークセグメントには、グレートパークベンチャー、グレートパークネイバーフッドの運営、および管理会社がグレートパークベンチャーに提供する管理サービスが含まれます。念のため、私たちはグレートパークベンチャーの非レガシーパーセンテージの37.5％と管理会社の100％を所有しています。グレートパークベンチャーは非連結企業であり、ベンチャーへの投資は持分法で会計処理されています。セグメントレポートでは、ベンチャーの歴史的な会計基準として、グレートパークベンチャーの全結果を含めました。グレートパークベンチャーは借金のない自己資金で運営されています。

グレートパークセグメントの第1四半期の収益は2,950万ドルで、そのうち2,220万ドルはグレートパークベンチャーに関連し、730万ドルは管理会社に関連しています。グレートパークベンチャーは、四半期中に35のホームサイトを閉鎖しました。これは、2019年の第4四半期に閉鎖された販売契約からの2番目で最後の削除でした。これらのホームサイトの基本購入価格は、2020万ドルでした。グレートパークセグメントの第1四半期の純損失は250万ドルで、これには管理会社に関連する180万ドルの純利益と、グレートパークベンチャー事業の430万ドルの損失が含まれます。当社は、グレートパークベンチャーへの投資による30.4百万ドルの損失を認識しました。これには、グレートパークベンチャーの損失のシェアと、投資残高に対して認識された2,690万ドルの減損が含まれます。

コマーシャルセグメントの場合、ゲートウェイコマーシャルベンチャーの運営と、管理会社からグレートパーク、つまりゲートウェイコマーシャルベンチャーに提供される管理サービスが含まれます。ゲートウェイコマーシャルベンチャーの75％と管理会社の100％を所有しています。ゲートウェイコマーシャルベンチャーは非連結企業であり、ベンチャーへの投資は持分法で会計処理されています。

当四半期の商業部門の収益は860万ドルでした。営業費用、利息、減価償却費および償却費は合計920万ドルでした。第4四半期のコマーシャルセグメントの損失は60万ドルで、管理会社に関連する10万ドル（フォネティック）の収入で構成されましたが、ゲートウェイコマーシャルベンチャー事業の70万ドルの損失で相殺されました。当社は、ゲートウェイコマーシャルベンチャーへの投資により60万ドルの損失を認識しました。

バランスシートと流動性ポジションに関連するいくつかのコメントでまとめます。当四半期末現在、総流動性は約3億7,200万ドルで、これは合計で2億4,800万ドルの現金と現金同等物、および当社の企業リボルバーによる1億2,400万ドルの借入可能性で構成されていました。バランスシートは堅調で、負債比率は2550万ドルです。

オペレーターに返してみましょう。オペレーターが質問に答えます。

質問と答え：

オペレーター

ありがとうございました。【オペレーターの説明】今日は、まずスティーブン・キムからエバーコアISIについてお聞きします。

キム・スティーブン– エバーコアISI-アナリスト

うん。みんなありがとう。情報を感謝します。最初に全体像について質問したかった。初期の兆候は、パンデミックが、住宅の購入、および住宅のサイズ、高密度化、自宅での作業、共同の場所などのレクリエーションの両方に対する態度にかなりの変化をもたらしていることです。これらのシフトのうち、一時的であると思うものと、より持続する可能性が高いと思うものはどれですか。また、長期的な変更の一部が、将来のようなマスタープランコミュニティの最適な設計にどのような影響を与えると思いますか？

エミールハダッド– 会長、社長、最高経営責任者

ええと、ありがとう、スティーブン。それはa-それは素晴らしい質問です。これは明らかによく聞かれる質問です。そして、このような状況での私の経験は、前の人生で経験したことですが、私たち全員が非常に不自然な方法で行動している瞬間から外挿する場合は、非常に注意する必要があります。それを行うことを余儀なくされました。そして、例えば今日の人々は本当に高密度の場所にいるので、それ以上高密度になることはないということを仮定するのは間違いだと思います。この問題が私たちの背後にあるとき、消費者の行動に変更があることは間違いないので、あなたが待つ必要があるのは何であるかと私は思います。つまり、おそらく最も単純な例は、オンラインショッピングを快適に利用できなかった高齢者の一部の人口がいることです。そして今彼らはそれをすることを余儀なくされ、彼らがそれが便利であるとわかったので、私は実際にそれを確信しています-多くの人々が言うつもりであるので消費の一部は変わるでしょう、これは素晴らしいことです家に配達。

自宅での仕事は、企業として私たち全員に実際に私たちが過去数十年にわたって雇用のために暮らしてきたモデル全体を再考し始めることを強制することになると思います以前の革命の産物だったと思うので、産業の進化と工場。つまり、私たちの従業員の一部がパートタイムで働いたり、フルタイムで家を離れたりする可能性があることを考え直す必要があるということです。したがって、設備の整ったオフィスを備えた家の設計を検討する必要があります。個人的には、家庭や遠隔医療でのテクノロジーや診断が大きな役割を果たすと思います。そして、私はその一部として、おそらくそれについて考え始めるでしょう。

私は会社として私たちにあなたに言うことができます、これが私たちの後ろにある後、消費者が探しているものがわかるまで、私たちはまだ結論に飛びつく準備ができていません。さて、私たちにとって良いニュースは、グレートパーク、多くのトレイル、オープンスペース、および多くのエリアを備えたグレートパークの設計方法です。今日は、人々が散歩に出て実際にその能力を持つことができるのに対し、他の場所ではそうではありません。しかし、私は現時点で結論にジャンプする立場にはありません。それは時期尚早であり、現在非常に不自然な状況にあると思います。

キム・スティーブン– エバーコアISI-アナリスト

ええ、それは理にかなっています。そして、確かにグレートパークでは、ヘルスケアの焦点のもう少しへのピボットは確かにかなり現在のポイントのようです。これが問題になると私は確信しています。私たちはもっと聞いて、おそらく数ヶ月と数年後にあなたともっと話し合うでしょう。

エミールハダッド– 会長、社長、最高経営責任者

うん。

キム・スティーブン– エバーコアISI-アナリスト

私が持っていた2番目の質問は、より具体的にはNewhallに関するものであり、別の土地売却があるかもしれないと思ったとき、そこでの次の土地売却のセットについて考えが発展したり変化したりしましたか？

エミールハダッド– 会長、社長、最高経営責任者

承知しました。それで、私たちが私たちについて案内していた2019年の終わりの前にあなたを連れ戻します-私たちが販売することを期待していたホームサイトの数。そしてその時、あなたは約500について話していました。その結果、784を実行することになり、そのうち711がクローズし、実際には781を発表し、残りの70のクローズを発表しました。これにより、現在約257の在庫が残っています。

そして、私たちと話し始めたビルダーがいて、そこにいて実際にこれらのトランザクションのいくつかを進めることに興味を持っていることを私はあなたと共有できます。私たちはそれを必要としていませんし、強制するつもりもありません。実際にトランザクションをすでにクローズしているビルダーが前進していて快適であることを確認したいのです。しかし、近いうちに他のビルダーとのトランザクションについてのアナウンスが聞こえても驚かないでしょう。ですから、ビルダーがやりやすいと思うことをするつもりで、何も強制するつもりはありません。このキャンペーンの土地にはまったく興味がありません。しかし、あなたが正しく見ていることに基づいて、今、あなたはそのような市場で住宅需要と環境が正しいと信じているビルダーがいると思います。

キム・スティーブン– エバーコアISI-アナリスト

皆さん、どうもありがとう。

エミールハダッド– 会長、社長、最高経営責任者

もちろん、スティーブン。

オペレーター

次に、ウェルズファーゴと一緒にトルーマンパターソンから話を聞きます。

トルーマンパターソン– ウェルズファーゴ-アナリスト

こんにちは。こんにちは、皆さん。そして、皆さんが健康であると聞いてうれしいです。グレートパークの減損に関する最初の質問、2700万ドルの減損について、少し詳しく説明していただけますか。何が起こったの？それは土地の償却とおそらくより低い価格設定によるものだと思いますが、その変動部分とあなたの仮定のいくつかを私たちに説明していただけませんか？

エミールハダッド– 会長、社長、最高経営責任者

ありがとう、トルーマン。そして、誰かがその質問をすることを期待していました。おそらくそれが人々が誤解している分野の1つであるためです。それは何かのためではなく、それが少しの理由であるということです-会計に関連する奇妙な状況です。だから私はそれを試してみましょう。さらに色が必要な場合は、Erikがそれを提供します。

したがって、減損を分析するために使用する会計方法という2つの方法があります。最初の方法は、完全所有資産に適用されます。これは静的分析です。つまり、自分が所有する取引の寿命を見ると、結局のところ、自分が私の投資に$ 1を加えた後、投資を開始します。ですから、私たちの資産のサイズであり、時間がかかる資産の場合は特にそうです。資産を見ることが簡単になり、たとえば、時間があってそれを見れば、私はできるようになります。私の投資に$ 1を加えて回収します。それが、他の2つの資産の減損に近いものは何もない理由です。

そのため、同じ方法を資産自体に適用した場合、つまりグレートパークは、損なわれることはありません。ただし、会計規則では、非連結ベンチャーの場合は、そのベンチャーからの分配を分析し、その分配方式の正味現在価値である割引方法を実行する必要があると記載されています。

したがって、静的分析ではなく、キャッシュフローと割引キャッシュフローを見ているため、非常に懲罰的になります。そして、私たちが投資の減損に終わった理由は、分配に基づいてそこから出てきたキャッシュフローのストリームがあり、統合を行って以来、四半期ごとにこの分析を行ってきたためです-そして2016年にそれを損なうことはありません。しかし、COVID-19の後で私たちが行ったことは、住宅価格が2020年まで横ばいになると想定したことです。その後、土地の売却を遅らせたため、ベンチャーとその2つの組み合わせから分配を押し戻すことになります。割引されており、9％の非割引割引を使用します-割引率、2016年に私たちの拠点を市場にマークアップしたため、私たちの拠点に減損をもたらすことになる負の裁定取引があり、それが実際にこの減損がある理由です。繰り返しますが、それを資産レベルで見ているかのように見れば、これは損なわれることはありません。しかし、非連結ベンチャーの会計処理方法のため、投資を損なうことになります。

トルーマンパターソン– ウェルズファーゴ-アナリスト

はい。私もこれを正しく理解しているとしたら、四半期の終わり、3月の終わりに状況がさらに不確実になったときに全員が分析を行ったのではないかと考えています。パークの需要はCOVID以前のレベルに戻りました。もしあなたが今日その分析をしたなら、あなたは土地を帳消しにしていないかもしれないと思います。それは公正な仮定ですか？

エミールハダッド– 会長、社長、最高経営責任者

まあ、それは非常に興味深い点です。なぜなら、私たちは会計士とさえその議論をしたからです。そして実際にあります-一時的な状況として状況を見る方法があったかもしれません。したがって、何が起こるかを確認してから、第2四半期または第3四半期に障害があるかどうかを判断するまで待つことができます。私たちは現在、継続的な懸念のためにキャッシュフローを使用しており、それがビジネスの運営に使用しているキャッシュフローであるため、私たちが計算したキャッシュフローに基づいて、数学が教えていることをオーバーライドする主観的な決定を行うことに全く不安を感じました使用しています。それは私たちが障害を回避しようとしているように見える立場に私たちを置くでしょう。その瞬間の数学が減損を示した場合、私たちは減損を取り、それが何であるか、そしてこの減損が資産の価値とは何の関係もないという事実を説明することを決定しました、それはただ数学の方法と関係があります統合されていないベンチャーのために働く。

トルーマンパターソン– ウェルズファーゴ-アナリスト

はい。はい。この次の質問もグレートパークに関するもので、一種のマルチパートの質問です。しかし、あなたはあなたにただ与えることができます-ビルダーは3月から5月までケイデンスを注文します、おそらくもう少し色とそこで何のインセンティブが行われているのでしょうか？その後…

エミールハダッド– 会長、社長、最高経営責任者

承知しました。あげます-はい。

トルーマンパターソン– ウェルズファーゴ-アナリスト

申し訳ありませんが、グレートパークでのロット販売、2020年のそれらについてどう考えているか、ビルダーがロットポジションに追加し始めているのか、それとも南カリフォルニアのロットポジションに追加したいのかを説明してください。多くのビルダーが土地市場を完全に引き下げていると聞いています。おそらく最近の1〜2週間で、彼らはそれについてもう少しやり始めましたが、それをもう少し理解したいと考えていました。

エミールハダッド– 会長、社長、最高経営責任者

承知しました。ですから、3つ目の週の売上高、純売上高を週単位でお伝えします。そして、実際、私はその最初でさえも戻るつもりです。そのため、これがどのように行われるかについて誰もが明確な考えを持つことができます。そのため、年の最初の週には、10の純売上高、11、13、9、16、9、9、14となり、21と28に急増しました。それが3月の初めです。次に、9に移動します。そのとき、カリフォルニアでのホームステイの注文を開始しました。

その時点では、売り上げはゼロでした。マイナス4、マイナス3、次に4の売り上げ、ゼロの売り上げでした。在宅後5週間です。その後、ネットベースで9、7、3、および先週10の売り上げがありました。つまり、これは基本的に売上高の比率です。ご覧のとおり、これらすべてを見ると、10はかなり平均的です。たぶん1人のビルダーを除いて、ビルダーはまだ販売店ではなく仮想的に販売していると思います。つまり、私が言ったことから、営業担当者とやり取りしたり、モデルを行ったり見たりせずに10の純売上高があるということは、実際にはかなり印象的です。ですから、私たちはその傾向を見守っています。

質問の2番目の部分であるホームサイト販売についてお答えしましょう。したがって、売り上げには一定の周期があるため、素晴らしいのは、通常、製品ごとの売り上げの比率とその動きを監視することです。その結果、代替品またはその製品とまったく同じような製品を同時に持ち込むので、ある製品がほぼ完売したときと、その製品との競合がオンラインになります。重複を避けたいという明白な理由でそうします。そうしないと、家の価値観が損なわれ始めます。

だから私たちがやることは、販売サポートを監視することです。そういうわけで、私は毎日これらの売り上げを見るのを見ています。そして、私はそれらを総売上高であなたに与えていますが、私がそれらを見て、チームがそれらを見る方法は、実際に製品ごとにそれらを見ることです。次に、焼失の観点から各製品がどのように見えるかを外挿してマッピングを開始します。そして、それは私たちがその製品ラインを持ち出してそれを出すときです。したがって、グレートパークでは、ビルダーが来て関心を示すのを待っていないバレンシアとは異なり、タイミングが適切だと思われたときに製品を出します。

そして、売り上げがゼロになるのを見始めたときに、市場が回復しない場合、グレートパークでの売り上げはおそらくないだろうという決定を下したのは、その期間です。私たちが見ていた率に基づいた来年のホームサイト。さて、ここでこのレートを維持すれば、今年末までにホームサイトを販売できるようになると思います。それは役に立ちますか？こんにちは？

トルーマンパターソン– ウェルズファーゴ-アナリスト

ええ、ええ。申し訳ありません。

エミールハダッド– 会長、社長、最高経営責任者

問題ない。確認したいだけです-わかりました、完璧です。

トルーマンパターソン– ウェルズファーゴ-アナリスト

うん。それは間違いなく役立ちます。申し訳ありませんが、ミュート状態でした。もう1つの項目、インセンティブ。ビルダーのインセンティブはどのように推移していますか？

エミールハダッド– 会長、社長、最高経営責任者

どのように-あなたはビルダーからの興味を意味しますか？

トルーマンパターソン– ウェルズファーゴ-アナリスト

うん。住宅建築家のインセンティブ。

エミールハダッド– 会長、社長、最高経営責任者

インセンティブ。私はあなたが何を知っていると思いますか、私たちは本当の主要なインセンティブを見たことはないと思います、異常なことは何もない、それはおそらくあなたが家を閉めたいと思うときにビルダーが与えるのと同じタイプのインセンティブと非常に一貫しています四半期の終わりに2つ。

トルーマンパターソン- ウェルズファーゴ-アナリスト

大丈夫ありがとう。

オペレーター

次に、JP Morganと一緒にMichael Rehautから話を聞きます。

ELADヒルマン- JPモルガン-アナリスト

こんにちは、マイクのエラッドです。あなたが販売傾向、毎週の販売傾向に与えたすべての色にとても感謝しています。私はそれらの動きのいくつかのドライバーに飛び込みたかっただけです。たぶん最初に、2月の終わり、3月の初めに週あたりの売り上げがその週あたりの売り上げが20のタイプの範囲で少し増えたときの大きなジャンプの要因は何だったと思いますか。次に、より最近では、おそらく2週間前に落ち込みがあったため、ゼロ範囲から9、7に下がり、次に3に下がり、10に戻りました。これらの動きのいくつかをどのように推進していますか。 ？

エミールハダッド– 会長、社長、最高経営責任者

ええと、つまり、そうだと思います。2つの異なる期間についてお伺いしたので、2つの異なる方法で回答させてください。3月の最初の2週間で突然私たちが21と28に急増したのは、私たちが見始めたものとその背後にあるドライバーだと思います。正直なところ、私が見ているのは、おそらくどれが売上高だったのか、それはおそらく2つの異なる理由によるものでした。1つ目は、最初の週にたくさんの売り上げがあります。これは、小さな製品で非常に手頃な製品であるNovel Parkの21の部分を見た週です。

そして、それは金利が下がるだろうという人々の期待によって引き起こされたのかもしれないと思います、そしてその製品は本当にこの市場でのレンタルと競合する製品です。なので、価格に興味を持った方もいらっしゃると思います。そして、その翌週の28週間のうち、12ライズのうち12がありました。これは、私たちがオープンした新しいコミュニティであり、通常、2つの理由でコミュニティのオープンにジャンプが見られます。一つは興奮です。そして2つ目は、バイヤーの関心を集めているビルダーがたくさんいて、彼らが1週間以内にそれらを変換するため、ジャンプが見られるということです。つまり、おそらくそれが2つの要因になるでしょう。

過去4週間に関して言えば、正直に言って、今日の購入の背後にある多くの原動力は感情的であり、ニュースが伝えているものすべてにすべて影響を受けていると思います。今日のニュースや、人々がうつ病や失業などについて話し始めており、それでも家を売っているという事実を見ると、何かがわかります。したがって、過去4週間に3、3、9、7、10であった理由を尋ねているのかどうかはわかりませんが、なぜかはわかりません。

ELADヒルマン– JPモルガン-アナリスト

わかりました。ありがとうございました。次に、私の2番目の質問は、土地開発活動にシフトすることと、それらの多くを開拓するかどうか、それに向けて建設を開始するかどうかということです。そして、あなたが期待していたいくつかのホームサイトの配達を押し出した場合、それらの配達と土地環境の潜在的なタイミングについてどの程度、またはどのように考えていますか？ありがとう。

エミールハダッド– 会長、社長、最高経営責任者

つまり、つまり、3つそれぞれを個別に取り上げます。したがって、バレンシアでは、257のホームサイトの在庫があります。そして、別の230をかなり迅速に開発することができました。したがって、最初に常設在庫を調べます。そして、適切な価値で彼らのために十分なバイヤーがあり、ビルダーが彼らが動く時間だと感じているなら、そして私が言ったように、私たちは関心を表明した人々がいるので、私たちは本当に土地に多くを費やす必要はありません最初の257を売却する開発と、他の230の主要な土地開発の多くはすでに行われています。その結果、ビルダーの建設と前進を支援する活動を除いて、バレンシアでの将来の配送の土地開発を基本的に停止しました。

グレートパークでは、基本的に今は何もないということを想定しています。この計画をまとめたときに行った仮定は、来年まではホームサイトの売上がなく、したがって完全に土地開発を停止しました。しかし、先に述べたように、土地の売り上げを引き上げる機会があるとわかった場合、それを行うことができます。つまり、土地の開発を再開してからホームサイトを完成させるまでに45日かかります。 、ので、配達をすることができます。つまり、私たちが言ったように、私たちは毎日ここで毎日監視しています。私たち4人は毎日一緒になっており、これらの状況すべてを自分自身でリアルタイムで監視しており、適切なタイミングで適切な決定を下しています。しかし、私が言ったように、ホームサイトと-グレートパークでの配達には約45日かかります。また、過去2週間とほぼ同じ売上率、つまり9から10の間の売上率が見られた場合は、より多くの、またはそれ以前に、より多くの配送が行われる可能性が高くなります。思ったよりも配信。

ELADヒルマン– JPモルガン-アナリスト

すごい。ありがとうございました。

エミールハダッド– 会長、社長、最高経営責任者

承知しました。

オペレーター

[オペレーターの指示]次に、Zelman＆AssociatesのAlan Ratnerに行きます。

アラン・ラトナー– ゼルマン＆アソシエイツ-アナリスト

こんにちは、こんにちは。細かいところに感謝します。

エミールハダッド– 会長、社長、最高経営責任者

ねえ、アラン。

アラン・ラトナー– ゼルマン＆アソシエイツ-アナリスト

まず、ちょうどグレートパークで、分析を行ったばかりのことを考えると、今年の配布を期待していたことはわかっていますが、それは追い出されているようです。では、2021年がグレートパークからドアに現金のようなものが流入し始めるときが、あなたの内部期待のようなものであると仮定しても安全でしょうか。もしそうなら、あなたが現在期待している大きさを共有できますか？

エミールハダッド– 会長、社長、最高経営責任者

まあ、あなたは正しいです。つまり、3月に実装を開始したばかりの既存の計画に基づいてパフォーマンスを実行したり、実際に前進したりする場合、2020年にはグレートパークからの配布はなく、2021年に配布されます。あなた、それは自己資金であり、自己資金のためにそこに十分な現金を持っているので、それは現金を必要としません。また、現金を節約するために講じたすべての対策により、流動性の面で非常に満足しています。そのため、グレートパークからの配信が遅れることは影響しません。私たちの流動性または前進する能力について。

アラン・ラトナー– ゼルマン＆アソシエイツ-アナリスト

とった。わかりました、それは役に立ちます。2つ目と思います。コメントに完全に感謝し、長期的な投資決定に関する今日の状況を推定しない限り、同意しますが、同時に、皆さんが真っ最中であることも知っています。サンフランシスコの計画プロセスはプロジェクトでしたか、非常に大きな商業的要素があるプロジェクトです。さらに言えば、すべてのプロジェクトにはそれがありますが、具体的にはサンフランシスコは現在計画中であるためです。私はオフィスの利用が確かに大きな期待であったことを知っているので、商業用不動産の将来についてどのように考えていますか？リモートでの作業で、今は多くのアイデアがあり、将来的にはそれほど多くのオフィススペースは必要ないかもしれません。 、あなたはそれらの計画を調整することを考えているか、それをまったく熟考しているのか、あるいは将来がどのようになるかについて明確な絵が見つかるまでそれを少し押し出すつもりですか？

エミールハダッド– 会長、社長、最高経営責任者

それで、アラン、私が前に言ったように、私たちは小売で始まる私たちのコマーシャルの使用法と私たちが結論に達したときにサンフランシスコで何をしたかを再考してきましたが、アウトレットモールは正しい答えではなく、その取り引きを解くための数年。私たちは、各コミュニティのコンポーネント全体を再考し始めました。グレートパークでは、私たちは締結しました。現在、希望の都市や近日中に予定されているその他の企業とのパートナーシップにより、ここしばらくの間、ヘルスケア関連の用途にピボットすることを決定しました。シティ・オブ・ホープはそのすべての大きな触媒であり、多くの人々がそれにほぼ参加したいと思っているので、私たちは今、多くの関心を持っています。つまり、ここでは簡単です。私たちが望んでいたことを結論付け、それをaと見なしています。まるでキャンパスを見ているかのようです。私たちはヘルスケアプロバイダーを調査し、住宅、ライフスタイル、学校、そしてすべての要素を備えたグレートパークをキャンパスと見なし始めます。 。

バレンシアでも同じことが言えます。実際、私たちはしばらく前にそれを検討し始めました。そこにある最初の村から、最初の近所に、750,000平方フィートのコマーシャルがヘルスケアに割り当てられています。そこの利害関係者。サンフランシスコでは、コマーシャルはハンターズポイントとキャンドルスティックに分かれています。したがって、ローソク足には、100万平方フィートのオフィス、約30万平方フィートのライフスタイル小売、そして約7,000戸の住宅があります。それがローソク足です。

そして、前に述べたように、私たちはキャンドルスティックを最初のフェーズとして残します。100万平方フィートもヘルスケア関連である可能性が非常に高いと言えます。まだ話せません。私には何かしっかりしていることはわかりませんが、ヘルスケアにも影響を与えるものだとしても驚かないでください。私たちは、商業、おそらく産業と医療のすべての異なるセグメントの中で、現時点で最も安全であるという結論に達しました。そして私たちの土地は指定されていません-または工業用に作られていない、それは高すぎるので、あなたの質問に対する長い答えはヘルスケア、ヘルスケア、ヘルスケアであると私が思うのはそのためです。

アラン・ラトナー– ゼルマン＆アソシエイツ-アナリスト

とった。いいえ、それは非常に役立ちます。感謝します。そして、土地に対するビルダーの欲求についての最後の1つです。いくつか質問があり、ビルダーがテイクダウンをここまで行ってきたようです。彼らが彼らの最初の四半期を報告していたとき、彼らは彼らがテイクダウン、90日などで延長を交渉していると多くの一般人が言った、そしてあなたたちがそれほど多くを経験したように聞こえなかった。

しかし、必ずしもあなたのコミュニティではなく、他の場所で話している人々が、土地に対する欲求の点でビルダーに再び傍観者から戻ってくるような意味があるのか、それとも慎重に進んでいるように見えるのですか？あなたの言うところの販売実績はかなり順調に回復していますか？それで、私は彼らが以前のレベルに戻るのに十分快適であるとどの時点で気になるのですか？

エミールハダッド– 会長、社長、最高経営責任者

そこで、3つの異なるカテゴリに分類します。1つのカテゴリは、私たちと話し続けることを決して止めなかったグループです。そして私達は議論をしました、バレンシア側の買い手は取引から簡単に離れることができたでしょう。正直なところ、これはアラン、KBホームでした。私は彼らを呼んだ、私はそれらの人を非常によく知っている。

そして、私たちが取引を行ってから世界がシフトしたという事実と、すべての建設業者が少なくとも彼らに用地取得をシャットダウンするつもりであると公に言っているという事実に照らして、私は彼らに電話しましたそして、彼らはそれを確認して言った、見て、あなたが前進するのに不安があるなら、私が望んでいる最後のことは、バレンシアの私のビルダーが彼らが彼らを失うことのないようにそれをしているだけのように感じて前進することです預金。よろしければ、デポジットを差し上げます。まだ興味がある場合は、COVID-19の後でお話しします。または、前進したい場合は、私はあなたのニーズが何であるかを見て、あなたと非常に快適に見える取引を進んで進めます。

彼らは戻ってきて言った、「いいえ、私たちは移動したいのですが、年末までに支払われるノートで締めくくる能力を私たちに与えることができれば、おそらく年末の後で、または11月に何かのようなものです。ふりがな]それは私たちがやるからです。それがまさに私たちのやったことです。それで、あなたはまだ私たちと関わっていた人々がいます。また、ビルダーとの関係により、当社は1回限りの販売者ではありません。ビルダーとの話し合いは、パートナーシップについてです。私たちは別のビルダーを持っています-興味を持っていたが、年末までに終了したくなかったビルダーで、私たちはそのビルダーと関わっていて、彼らと話しています。そして基本的には同じ会話をしています。私たちは珍しい環境に住んでいるので、誰にとってもうまくいくものはありますか？

そして、あなたにはビルダーがいます-そしてあなたはビルダーのグループを持っています、そしてあなたは沈黙した2番目のグループを持っていて、それからおそらくおそらく1週間か2週間に電話をかけ、リンと他の人たちに話し始めました、ねえ、私たちはグリーンを手に入れていませんまだ明るいですが、買収の検討を再開できるかもしれません。そして、そうするつもりなら、私たちは自分たちが快適に感じている市場を見たいと思っています。そしてバレンシアとグレートパークは見やすいものです。そして、基本的にはまだ言っているビルダーのグループがあります。企業の買収はまだ義務付けられているので、何でも話すことができますが、将来何が起こるかはわかります。

アラン・ラトナー– ゼルマン＆アソシエイツ-アナリスト

そして、その3番目のグループはまだ多数ですか、それとも-減少していますか？

エミールハダッド– 会長、社長、最高経営責任者

あなたは何を知っていますか、全体としてビルダーのグループはもうそれほど大きくないので、それは興味深いです。つまり、統合と、市場に出ていないビルダーもいるということです。つまり、私たちが話しているのは、おそらく実際に話し合ったビルダーは10人未満です。最初のカテゴリについて言えば、約3つあります。2番目のカテゴリには約2つまたは3つあります。そして最後のカテゴリーは同じです。つまり、約3分の1、3分の1、3分の1に分割されます。

アラン・ラトナー– ゼルマン＆アソシエイツ-アナリスト

とった。はい。いいえ、それは本当に役に立ちます。それは有り難いです。どうもありがとう。

エミールハダッド- 会長、社長、最高経営責任者

承知しました。質問はありますか？

オペレーター

【オペレーター閉会挨拶】

所要時間：45分

参加者：

エミールハダッド– 会長、社長、最高経営責任者

エリックヒギンズ– 最高財務責任者兼副社長

キム・スティーブン– エバーコアISI-アナリスト

トルーマンパターソン– ウェルズファーゴ-アナリスト

ELADヒルマン– JPモルガン-アナリスト

アラン・ラトナー– ゼルマン＆アソシエイツ-アナリスト