Cavco 2020年度第四四半期決算発表全文

Cavco Industries Inc (NASDAQ:CVCO)2020年第4四半期の収益募集2020年5月27日、午前8:00 ET
オペレーター

ご列席の皆様、ご清聴ありがとうございました。2020年第4四半期のCavco Industries収益コールウェブキャストへようこそ。【運営者の方へ】本日の会議は収録中ですので、ご了承ください。

【オペレーターの指示】本日は、財務報告および投資家向け広報担当ディレクターであるマーク・ファスラー氏に向けて、会議をホストに引き渡したいと思います。どうぞ。

マーク・ファスラー– 財務報告および投資家向け広報担当ディレクター

おはようございます。CavcoIndustriesの第4四半期および2020会計年度の決算電話会議にご参加いただきありがとうございます。通話中は、社長兼最高経営責任者であるビルブールと、エグゼクティブバイスプレジデント兼最高財務責任者であるダンアーネスから連絡があります。

始める前に、この電話会議中に経営陣が行ったコメントには、1995年の民間証券訴訟改革法の規定に基づく見通し情報が含まれている可能性があることを思い出してください。パフォーマンス、収益、1株当たり利益、キャッシュフローまたは使用、コスト削減、運用効率、クレジット市場または現在の市場状況における現在または将来のボラティリティ。

すべての将来予測に関する記述にはリスクと不確実性が伴い、カブコの実際の結果に影響を与え、実際の結果がカブコによってまたはカブコに代わって行われた将来予測に関する記述で表明されたものと大幅に異なる可能性があります。Cavcoの証券取引委員会への提出書類を確認することをお勧めします。これには、会社の最新のフォーム10-Kおよび10-Qが含まれます。 -lookingステートメント。

会社の業績に影響を与える可能性のあるいくつかの要因には、COVID-19パンデミックを含む地方または国の緊急事態の影響、および通常の方法で事業を運営する当社の能力に起因する州および連邦の規制措置による影響が含まれますが、これらに限定されませんおよび影響; 1つは、顧客の需要と製品に対する資金調達の可用性です。2つ目は、サプライチェーンと、製品を製造するための原材料の可用性です。3つ目は、労働力と労働力の健康と安全です。4つ目は、流動性と資本市場へのアクセスです。

また、訴訟または規制措置のリスク。調査中の問題の結果としてCavcoが被る可能性のある潜在的な評判の損害; 不利な業界条件; 製造住宅の消費者金融、商業金融、保険を含む、垂直統合型の事業への当社の関与。市場の力と住宅需要の変動。特定の地理的領域に集中している当社の事業と運用。執行役員のいずれかの喪失 追加の連邦政府の閉鎖; 製造された住宅に影響する規制。

この電話会議には、2020年5月27日水曜日のこの生放送の日付の時点でのみ正確である、時間に敏感な情報も含まれています。Cavcoは、書面または口頭にかかわらず、将来の見通しに関する記述を改訂または更新する義務を負わないものとします。法律で義務付けられている場合を除き、この電話会議の日付以降のイベントまたは状況。

では、ビルの社長兼最高経営責任者であるビル・ボーアに電話を渡したいと思いますか?

ウィリアムC.ブール– 社長兼最高経営責任者

マークさん、ありがとうございました。私たちの会計年度は明らかに、途方もない混乱と不確実性の時期に終わりを迎えましたが、非常に好調だった年のいくつかの成果を確認することから電話を始めることが重要だと思います。純売上高は10%以上増加し、史上初めて10億ドルを超えました。15,000戸の販売済みマイルストーンを通過しました。純売上高の割合として工場で建てられた住宅の粗利益率は、0.5%以上増加し、過去最高の営業利益に貢献しました。

私たちは、Destiny Homesを買収して統合しました。これは、結果に大きく貢献しています。金融サービスの粗利益は、危機による年末の非現金費用の大幅な引当金にもかかわらず、5%以上増加しました。そして、7,500万ドルの純利益は9.4%増加しました。

繰り返しますが、これらは1月のマイルストーンと成果のほんの一部にすぎません。3月までは、すべての市場で需要の増加と前向きな傾向が見られました。第4四半期は、COVID-19開発によって定義されました。従業員とお客様に焦点を当てることで、迅速に対応しました。住宅建設は、私たちが事業を展開するすべての地域で不可欠なサービスとして指定され、事業を継続する機会を与えてくれました。

私たちは、従業員に継続的な雇用と福利厚生を提供し、お客様へのコミットメントを果たすことを目標に、安全に運営する方法を見つけることを約束しました。ウイルスにより困難に直面した従業員を支援するための休暇方針を策定し、施設内での感染の可能性を管理するためにCDCガイドラインを実施することを決議しました。

私たちの金融サービス業務はすぐに在宅勤務に移行し、顧客をサポートし続けるという素晴らしい仕事をしました。当社の工場では、COVIDに関連するさまざまな原因により、一時的なダウンタイムが発生しました。そのダウンタイムの大部分は、年末後の4月に発生しました。一定期間毎日変動したが、20プラント中6プラントでピークに達した。1週間のほとんどの日数は、4月の初めに発生し、プラント稼働可能日数の25%を実行しませんでした。

ただし、4月の後半では、通常のダウンタイムは5%に近いか、別の言い方をすると、ある時点での20のプラントのうちの1つです。過去数週間にわたって、当社のすべてのプラントは大部分が稼働しています。

工場のダウンタイムに加えて、3月下旬から5月上旬にかけて欠勤が高まり、生産効率の低下につながりました。ほとんどの場合、欠勤はCOVID以前のレベルに戻り、工場はすぐにフル稼働率に戻ります。

少し時間を取って、レキシントンについてコメントします。残念ながら、ミシシッピ州レキシントン工場の操業を停止するという非常に難しい決定を下さなければなりませんでした。Cavcoはこのオペレーションを2017年に購入しました。買収以来、私たちはオペレーションを期待されるレベルのパフォーマンスに到達させるのに苦労しています。では特に、我々は計画通り植物の流通網を改善するために必要なのはその領域における製品のポジショニングを確立することができていませんでした。

これらの課題は、COVID-19による注文の減少と、最終的には回復のタイミングに関する不確実性によって悪化しました。現在、独立系ディーラーをサポートするために、既存の注文を配送するために工場を運営しています。工場は6月末までに閉鎖されます。

製造住宅事業全体に戻ると、減産は受注の減少とほぼ一致し、結果としてバックログは比較的変化しませんでした。これらのバックログは健全なレベルのままです。注文のキャンセルはほとんどありませんでした。ただし、一部の注文は、主に大規模なコミュニティオペレータによって保留されました。近年、工業団地の需要の伸びの多くを牽引してきたコミュニティーは、3月からの注文を鈍化させました。

ストリートディーラービジネスは、これまでの期間中、驚くほど堅調に推移しています。当社の小売事業では、eリードや電話での問い合わせ、持ち込みなどのトラフィックは、最初は50%以上減少しました。ただし、トラフィックはCOVID以前のレベルに近くなりました。他の場所で報告されているように、販売プロセスのコンバージョン率は高く、その結果、トラフィックの減少にもかかわらず、最近の小売売上高はCOVID以前および前年比のレベルを超えています。

これらの小売業の結果に沿って、プラントの注文は4月の後半から増加しており、現在2月の水準を上回っています。明らかに、パンデミックに入る勢いがたくさんありました。最初のショックの後、3月中旬から4月中旬にかけて活動が減少しました。以前に積極的に家を探していた人々が大部分を継続していることを観察することは本当に勇気づけられています。プロセスと注文をしています。

あまり明確でないのは、パイプラインがプロセスに参加する新しいバイヤーとともに再販される範囲です。毎週、需要が回復していると確信しています。私たちが今見ているポジティブな注文トレンドが持続するかどうかは、時が経てばわかるでしょう。それは、雇用や消費意欲などのマクロ経済の推進要因と、支援的な融資環境に大きく依存します。

これらのドライバーの可視性の欠如を考えると、特定の予測と予測に費やす時間と注意力が減り、さまざまなシナリオに柔軟に対応する準備ができるようになるために費やす時間が増えています。Cavcoにいる人々が1年間の成長と記録破りの結果を出し、今年度の決算が終わったときの混乱に非常に積極的に対応した方法を非常に誇りに思っています。

COVID-19の課題を通じて、会社全体の人々は集中力と柔軟性を維持し、手頃な価格の住宅を提供するという私たちの重要な取り組みに対する多大な取り組みを示してきました。このウイルスは、手ごろな価格の住宅とそれに関連する滞納需要という国の赤字を一掃するものではありませんでした。現在の位置にいると、その需要がいつ注文に変わるかを確実に予測することはできませんが、現時点での兆候はプラスです。

ビジネスの観点からは、コストとキャッシュフローに焦点を当て、市場のシナリオに関係なく準備を整えることで、不確実性に対応しています。バランスシートとコスト構造を市場の状況に合わせて柔軟に調整できることにより、COVID-19の危機によって要求される緊急性を管理しながら、長期にわたって意思決定を続けることができます。

それで、財務結果を確認するためにDan Urnessにそれを引き渡します。

ダニエル・L・アーネス– 執行副社長、最高財務責任者兼財務担当

ビル、ありがとう。2020年第4四半期の純収益は、前年同期の2億4,100万ドルと比較して5.9%増加し、2億5,500万ドルでした。工場で建てられた住宅セグメントの純売上高は、前四半期の2億2,600万ドルから約7%増加して2億4,100万ドルになりました。

工場建て住宅セグメントの改善は、主に年度前半にDestiny Homes工場が追加されたことによる販売台数の4%増加と、主に製品構成の変化により、販売された住宅あたりの平均収益が3%増加したことによるものです。より多くのマルチセクション住宅。COVID-19によって提示された運用上の課題により、四半期の後半には、住宅出荷および関連する純収益が鈍化しました。

金融サービスセグメントの純収益はほぼ7%減少しました。これは、主に、保険子会社ポートフォリオへのエクイティ投資による200万ドルの未実現損失の結果、前年同期には60万ドルの未実現利益が含まれていました。これらの未実現の利益と損失を除くと、第4四半期の収益は、住宅販売の増加、すなわち住宅ローンの販売量および前年度と比較して有効な保険契約の増加により増加しました。

第4四半期の連結売上総利益は、純売上高に占める割合が、前年同期の23.1%から20.3%に減少しました。この減少は主に、COVID-19に関連する当社の両事業セグメントにおける課題と金融市場の変化の結果です。最大の影響は金融サービスセグメントで、主にパンデミックが借り手ローンの支払いに及ぼすと予想される悪影響から貸倒引当金を増加させ、一部として使用された金利固定および先物ローン売却契約のマイナスの会計上の影響を記録しました。私たちの融資業務の。

さらに、保険金請求額が昨年の同じ四半期よりも多かったため、高額です。また、前述のとおり、金融サービス株式ポートフォリオには未実現損失が発生しました。

工場で建てられた住宅セグメントでは、一部の工場での休業日などの悪影響がありましたが、四半期の最後の部分では、給与およびその他の一定の費用が継続し、工場の設定および一般的な環境でのCOVID-19作業ガイドラインの実装に関連する住宅の組み立てが大幅に非効率になりました建設資材のサプライチェーンの混乱。

2020年度第4四半期の販売費および一般管理費は、純売上高に占める割合として14.7%でしたが、前年同期の13.1%に比べて増加しました。この増加は主に、株式報酬を含む従業員関連の追加費用と、一般管理費の増加によるものです。

この四半期の税引前利益には、法人株式投資の未実現損失210万ドルに対して、前四半期の未実現利益70万ドルが含まれていました。当期はまた、金利の低下により、現金で得られる利息収入も減少しています。

第4四半期の実効所得税率は、前年同期の23.4%に対して12%でした。今四半期には、ストックオプションの行使による税務上の利益に関連する170万ドルの利益が含まれていましたが、前四半期には200,000ドルの利益がありました。

純利益は1,200万ドルで、前年同期の2000万ドルの純利益に比べて40%減少しました。今四半期の希薄化後1株当たり純利益は、昨年の第4四半期の2.17ドルに対して、1.29ドルでした。2020年3月28日のバランスシートを昨年の2019年3月30日と比較すると、現金残高は、前年の1億8,700万ドルから約2億4,200万ドルに増加しました。純利益と運転資本の変動による増加は、証券化債券の買い戻しとDestiny Homesの買収のために支払われた現金により一部相殺されました。

当社が所有する小売店の住宅数が昨年に比べて減少したため、在庫は減少しました。運命の家の購入により、有形固定資産、のれん、およびその他の無形の残高が増加しました。有形の交換が完了したことにより、有形固定資産も増加し、これにより同社はフェニックスの商業用不動産を取得し、将来のプラント用地となる可能性があります。

一部の貸借対照表項目は、今年度初めに導入された新しいリース会計基準の影響を受けました。注意として、この会計基準では、すべてのリースを貸借対照表に記録する必要があります。証券化された資金調達の現在の部分およびその他は、2019年8月の証券化債務の買戻しにより減少した。

そして最後に、2020年3月28日現在の株主資本は約6億800万ドルで、2019年3月30日の残高から約7800万ドル増加しました。

これで財務報告は完了です。

ダン、ありがとう。ディミトリス、質問のために裏返しましょう。

質問と答え:

オペレーター

【オペレーターへの指示】そして最初の質問はダニエル・ムーアとCJS証券からです。続行できます。

ダニエル・ムーア– CJS証券株式会社アナリスト

ビル、ダン、おはよう。質問いただきありがとうございます。今のトレンドである4月の販売注文が約40%減少するところから始めたかったのですが、20%程度減少していると思います。それらは季節調整されていますか?言い換えれば、それはそれらです-これまでの四半期累計では、注文は前年比でどのように見えますか?また、発送に関しては、ビルの詳細を教えていただいたと思いますが、発送に関して同様の質問があります。現時点で、四半期累計はどこにあるのでしょうか。

ウィリアムC.ブール– 社長兼最高経営責任者

ですから、私が思うに、その一部から始めましょう。会計四半期について、または会計四半期ダン以降について話していますか。

ダニエル・ムーア– CJS証券株式会社アナリスト

受注の説明は、基本的にCOVIDの前のレベルからのものでした。私は、会計年度Q1の前年比を把握しようとしているだけです。つまり、受注の前年比の傾向を示しています。四半期累計の出荷だけでなく、

ウィリアムC.ブール– 社長兼最高経営責任者

わかった。ええ、四半期ごとに前年比で増加しており、あなたが探している特定のコンポーネントがあるかどうかはわかりませんが、どちらも確かに高いです。

ダニエル・L・アーネス– 執行副社長、最高財務責任者兼財務担当

ダン、私はそうかもしれません-私は失われるかもしれません。質問の最初にいくつかの数字を引用しましたが、それを繰り返すことができます…

ダニエル・ムーア– CJS証券株式会社アナリスト

セールスオーダー、これまでのところ、四半期ごとの現在までの経緯について、基本的にはCOVIDの前のレベル以来ですが、私はそれを確認しようとしています-前年比でどのように見えるかを理解しています、 それで全部です。出荷と同様に受注。

ダニエル・L・アーネス– 執行副社長、最高財務責任者兼財務担当

私たちがコメントしたことを振り返ってみて、あなたが何を取り上げているのかを見てみましょう。だから、ええ、あなたは私たちが-パンデミックの真ん中に落ちたと言っています、もしそうなら、40%下がって、それから私たちは最大です-5月中旬あたりに20%戻って、それはパンデミック前のレベル。1年前とは比べていない、12月末と連続して比較していない。これらの数値を言うときは、パンデミック前レベルと呼ばれる短い期間と比較しています。これは、3月の第1週程度までのおよそ数週間です。

ダニエル・ムーア– CJS証券株式会社アナリスト

わかった。では、昨年度の第1四半期の前半と比べて、今四半期のこれまでの傾向について、前年比で詳細を教えてください。そうでない場合、私は退去しますか?

ダニエル・L・アーネス– 執行副社長、最高財務責任者兼財務担当

ああ、あなたの言っていることがわかります。ええ、そうです、そこで季節的な影響も検討しています。比較するためにこれらの数値はありません。私たちは実際にそれと比較することができました-そして、四半期がどのように逐次的に形成されているかについていくらかの感覚をあなたに与えるために私たちがどこにいるのかを見ることができます。

あなたは年々を知っています。季節的な影響を考慮に入れなければならないため、おそらくまだ横ばいであると私は考えます。私たちはそうではありません。私たちは今、パンデミック前よりも明らかに高いはずです。この時期は通常、季節性があるためです。3月、4月、5月のタイムフレームでバンプがあり、昨年のようにまだそのレベルには達していません。

ウィリアムC.ブール– 社長兼最高経営責任者

ダンの課題の1つは、質問に協力したいため難しいことです。私たちが直面している課題の1つは、文字通り週が非常に変動しやすいことです。ですから、ちょうど数週間後の期間に、本当に明確な答えを出すことができるようにすることは、私たち自身の心の中であっても、物事は非常に跳ね返っているので、少しの挑戦です。したがって、上昇傾向は確実に見られます。

Danが言ったように、ベースラインとして2月下旬から3月中旬までの時間枠に焦点を合わせてきましたが、上昇傾向にある程度励まされています。しかし、私はあなたが思うに、季節的に調整された基準でそれを見ると、まだダウンしているでしょう。

ダニエル・ムーア– CJS証券株式会社アナリスト

正しい。エイプリルはどこかでダウンしていると思います、40%、50%の範囲を知っているだけで、そこに感覚を移そうとしているのですが、次に進みます。あなたがレキシントンをミックスから外した場合、現在の運用能力に関してあなたはどこにいますか?私たちはそうです-完全にCOVID以前のレベルに戻っていないにしても、あなたはほとんど戻っているように聞こえますが、それは正しいですか、そしてこの段階で社会的距離は運用能力にどのような影響を与えますか?

ウィリアムC.ブール– 社長兼最高経営責任者

確かに影響はあったと思います。私の考えでは、それはそうです-私たちの工場で実施した社会的距離とガイドラインは課題でしたが、おそらく欠勤よりも4月の生産性への影響は少ないでしょう。欠勤のレベルが高まり、状況を考慮していなかったため、その分野では政策を緩和しました。ですから、個人的にはCDCガイドラインが要因であると私は言いますが、それらは効率の大きな要因であるとは思いません。

そして、ええ、私のコメント-それはあらゆる種類の植物が独自の物語を持つ一般化です。しかし、私はほとんどのプラントが完全な稼働率に本当に戻ってきているように感じます。私たちは完全に欠勤に戻るのに苦労している少し遅れているカップル、またはより典型的な一種の欠勤を持っています。しかし、一般的な声明は、以前のように一生懸命走ることができるということです。

そして私は、社会的距離がそのような議論に参加しすぎるほどの大きな要因であるとは思わない。[スピーチオーバーラップ]私たちの人々は、運用方法にいくつかの意味のある変更を加えて本当にうまくいきましたが、プラントに他の人々がいるとき、彼らはかなりうまく動くことができる方法でそれをしました。

ダニエル・ムーア– CJS証券株式会社アナリスト

了解しました。そして、テキサスから始めて、地域の詳細を少しだけ説明します。最近の原油価格の急激な下落を踏まえて、現在5月中旬に入る交通秩序と交通動向はどのようになっていますか。そして、フロリダ、南東南西、その他の地域。差分が多い場合は、表示されているものを地域ごとに説明します。

ウィリアムC.ブール– 社長兼最高経営責任者

ええ、私はコメントすることができます、そしておそらくダンはそれに追加することができます。テキサスはかなり強いです。誰もがイニシャルからの影響のようなものを見ました-3月の終わり、4月の初めに起こったものの一種のショック要因。だから、それはどこでも破壊的でした。しかしテキサス州はそうです-生産の観点からは、私たちはそこでかなり安定していて、需要の観点からは、私たちが見ているのはかなり強い注文です。実際、最近の数週間は、両方とも少しの間でした。これは、私たちが話していたCOVIDベースの期間です。

ですから、私たちは本当に励まされてきました。油田の影響について内部で多くのことを疑問に思って話しましたが、真実は、業界全体よりもその影響を受けにくいということです。テキサスでは、おそらく製造された住宅の製品の上限に少し偏っています。そのため、テキサスでの結果に大きな影響を与えているとは感じていません。

しかし、業界の観点からは、それが影響を与えるか、またはもたらすと期待する必要があると思います。他の地域では、それらはすべてテキサスとフロリダのブックマークの間にあります。フロリダ州では、あなたは私たちがしている場合でも、覚えているかもしれない- COVIDが先に私たちのすべてのだったと私たちは本当に私たちは、私たちはすでにこれらの呼び出しで話して、そうでなければされた社会としての中に自分自身を取得しているものを任意のアイデアを持っていなかった場合でも、その場合ある地域を見て、私たちがそのことに注意を向ける必要があると言ったのは、フロリダでした。そして、それは、この体験の間も同様でした。

フロリダは間違いなく最も関心の高い地域です。私たちにとって-ここではテキサスの反対を言いますが、私たちはおそらくコミュニティへの少しの余分な露出を歪め、コミュニティはストリートディーラーよりも大幅に減少しています。そして、それは一般的なことだと思いますが、フロリダでは非常に真実です。だから私たちは間違いなくそこでの影響を感じており、注文は大幅に減少しています。

しかし、私がトレンドを見たとき、私たちは電話の準備としてそれを見ていました、そして注文に関するフロリダのトレンドのいくつかは、彼らが戻ってきているということです。どこに落ち着くのかは分かりませんが、それは私たちにとって最も挑戦的な地理でした。それについての計画ではありませんが、他のすべての地域はその中間にあると思います。

フロリダに関して私が述べたコミュニティへの影響は、市場についての重要な一般的なコメントです。コミュニティオペレーター、特に大きなコミュニティオペレーターは非常に迅速に対応し、多くの注文を保留にしました。コミュニティの注文に対する反応や影響に、ストリートディーラーがいるストリートディーラーとの違いは確かにあります。おそらく意外だったと思いますが、安定しているとは言えませんが、驚くほど比較的強いと思います。

パンデミックまで業界が直面することを私に言っていたら、私はストリートディーラーが彼らよりもはるかに多く落ちると予想していたと思います。それが言い方だと思います。したがって、コミュニティの注文とストリートの注文への影響には実際の違いがあります。そして、そのスライドを締めくくります。多くのコミュニティが注文を保留にしたことを述べました。注文のキャンセルはほとんどありませんでしたが、保留されたかなりの量があり、それらの人々が今後数週間、数か月のうちにこれらの注文をリリースするかどうかが明らかになります。

私たちはそれらを取ります-ダン、あなたはこれを確認することができます、私たちはバックログについてコメントをするときに私たちのバックログからそれらの保留注文を取り除きます。

ダニエル・L・アーネス– 執行副社長、最高財務責任者兼財務担当

そのとおり。

ウィリアムC.ブール– 社長兼最高経営責任者

つまり、これらの注文が次の少しでここに届くのであれば、それは心強いことです。

ダニエル・ムーア– CJS証券株式会社アナリスト

素晴らしい色ですね、ビル。どのような意味でも、桁違いで、バックログのサイズと比較して、保留中の注文の大きさはどれくらいですか?

ウィリアムC.ブール– 社長兼最高経営責任者

その感じはありますか?

ダニエル・L・アーネス– 執行副社長、最高財務責任者兼財務担当

ええ、つまり、それは非常に大したことではありません。ダンには番号がありません。それは少し流動的ですが、そうです-それらの注文を取り戻し、カウントした場合、意味のある方法でバックログに追加されますが、実際はそうではありません。個別に呼び出すほど大きくはありません。

ダニエル・ムーア– CJS証券株式会社アナリスト

二回も何もない。はい。キューに戻ります。ありがとうございました。それはとても役に立ちます。

ウィリアムC.ブール– 社長兼最高経営責任者

ダン、ありがとう。

オペレーター

【オペレーターへの指示】そして次の質問は、サンソンアドバイザーのクリスサンソンからです。続行できます。

Chris Sansone – Sansone Advisors-アナリスト

こんにちは、おはようございます。

ウィリアムC.ブール– 社長兼最高経営責任者

おはようございます。

Chris Sansone – Sansone Advisors-アナリスト

私からのいくつかの一般的な質問。1つ目は、COVID-19を除外した場合、長期的な成長率はどうなると思いますか?長期的な成長率は、ビジネスとCavcoにとってどのようになると思いますか?それとは別に、販売管理費を理解しようとするために、今年は昨年よりも増加しました。適切な販管費レベルはどうあるべきだと思いますか?事業には変動するコストがあることを知っていますが、売上高に対するSG&Aのパーセンテージは、今会計年度よりも前会計年度のように見えるのでしょうか?ありがとう。

ダニエル・L・アーネス– 執行副社長、最高財務責任者兼財務担当

ええと、多分私は最初のものを取り、それから-すみません、最後のものとビルは最初のものを取ることができます。[スピーチの重複]最後の質問であるSG&Aについて話します。しかし、はい。株式報酬費用の増加を含む多くの要因により、今四半期は販売管理費が増加しましたが、これは意味のある比較の違いでした。したがって、そのことを確認し、もちろん、住宅販売量の増加によるコミッション費用を含む、その他の従業員関連コストを確認したいと思います。

したがって、コミッションベースで変動する販売コンポーネントの性質を考えると、SG&Aでの数量は増加しますが、さまざまなカテゴリでG&Aコストが高くなりました。そして、ビジネスが成長し続けるにつれて、それらは今後さらに高くなります。しかし、管理費は四半期ごとに異なる可能性があると私は言うでしょう。そのため、前回の比較と比較して、この四半期のいくつかは確かに見られました。

ウィリアムC.ブール– 社長兼最高経営責任者

だから、あなたはコメントする必要があります。私はこれを議論に入れるのは嫌いですが、それは販売管理費に関連していると思います。そこにあるドライバーであるSECタイプの費用についてコメントするかもしれませんね。

ダニエル・L・アーネス– 執行副社長、最高財務責任者兼財務担当

ええ、今四半期も含まれています。SECの調査に関しては主に管理費がかかっていますが、ある時点で減少するため、これは非常に良い点です。それがいつになるかは、確かにわかりません。しかし、その場合、D&Oの経費として、四半期ごとに210万ドルと、そのラインアイテムを介して実行されていることがわかります。そして、これもまた、今四半期であり、来年度上半期まで続くでしょう。したがって、それは年が進むにつれて予想される別の低下です。

ウィリアムC.ブール– 社長兼最高経営責任者

そうですね、クリスがあなたが長期的な実行率について考えようとしているのは明らかであり、それらはある時点でそこにあるはずの特別なコストになると思うので、それを持ち出します。そして、最初の質問については、ダンと私は同じようにお互いを見ていたと思います。私はあなたに言わなければなりません。COVIDがなかった場合、現在の状況から抜け出し、長期的な成長率を考えるのは難しいからです。存在します。

たぶん私はあなたに満足度の低い答えを与えるつもりですが、あなたがこのことの前に自分自身を置くか、COVID-19の前にこの業界でどのように感じたかを思い出した場合、人口統計は非常に説得力があり、私たちは年間の成長率を見てください。つまり、昨年度と同じレベルで収益が伸びているのに気づかなかったのですが、人口統計のおかげで、このような成長率のランウェイがもっと増えたのです。番号はありません。冒頭のコメントで非常に微妙にコメントしましたが、COVID-19は手頃な価格の住宅の赤字を一掃することはできませんでした。

ですから、この業界、そして確かにカブコには、力強い成長を続ける機会があると思います。それは、私たちがどれだけ早くそれを取り戻すかという問題です。具体的な数値をお伝えできなかったことをお詫び申し上げますが、長期的な需要を牽引する要因により、かなり楽観的になる理由があると思います。

Chris Sansone – Sansone Advisors-アナリスト

わかりました。そして最後の質問ですが、カブコは歴史的にバランスシートに多くの現金を持っていることを知っています。配当金の一部を株主に還元する配当についてどう思いますか?ありがとう。

ダニエル・L・アーネス– 執行副社長、最高財務責任者兼財務担当

ええ、それは間違いなく私たちが多くのことを考えているときだと思います。そして、それは時間とともに活発な議論であり、資本に関して一般的に良い仕事をする必要があるという人々の見方を認識していると思います貸借対照表の割り当てまたは管理。

つまり、要点は、私はあなたに保証したいのですが、その点は私たちにとって失われていません。COVID-19の状況に達したとき、私たちはかなり良い現金残高を持っていて、キャッシュプラスを保っていますが、これは重要な声明でもありますが、私たちはそれらをある程度保留し、今はそうではないと言いましたあるべき時-今はキャッシュフローに集中し、クッションを持つことに集中する時です。だから、これは思考を少し遅くしました。しかし、我々は要点を得て、ここで資本配分について多くのことを考えてきました。

Chris Sansone – Sansone Advisors-アナリスト

よかった。ありがとう。

オペレーター

次の質問は、ガベリファンドのイアンラペイからです。続行できます。

イアン・ラペイ– ガベリグローバルファイナンシャルサービスファンドアナリスト

ビルとダン、おめでとうございます。2つの質問。まず、株式の未実現損失についてですが、おそらく差別化できるかもしれません。つまり、保険ポートフォリオの200万ドルは、市場の回復でほとんど戻ってくると思います。しかし、企業の株式投資については、コミュニティの投資やコミュニティに関連していると私が考えているため、企業の投資も回復するか、より多くの減損となります。

そして、2番目の質問、より広い質問、価格設定で何が起こっているのか、そして明らかに、欠勤と生産における社会的距離のネットワークのコストが発生しているように。価格設定でその一部を取り戻すことはできますか、または次の2年を検討すると、マージンが過去2年と同じレートになるように考えますか?

ダニエル・L・アーネス– 執行副社長、最高財務責任者兼財務担当

はい。イアン、おはようございます。こちらはダンです。そして、ええ、私が今四半期に経験した未実現損失について少しお話ししましょう。あなたが言及したように、私たちはそれらを2つのカテゴリーに分けました、そして両方とも完全に株式市場の状態に関連しています。したがって、これらの数値の一部である障害はありません。そして、株式市場が回復すると、それらも回復すると予想します。

最初の部分は、金融サービスセグメントへの株式投資の未実現利益であり、これは収益ラインを通じて実行されます。これは今四半期で200万ドルの未実現損失で、次に210万ドルの同様の金額が、企業の株式投資に関連するその他の収入に含まれていましたが、あなたが述べたようにこれらは減損タイプの状況ではありません。

イアン・ラペイ– ガベリグローバルファイナンシャルサービスファンドアナリスト

いいですね

ウィリアムC.ブール– 社長兼最高経営責任者

こんにちは、イアン。

イアン・ラペイ– ガベリグローバルファイナンシャルサービスファンドアナリスト

おいビル。

ウィリアムC.ブール– 社長兼最高経営責任者

価格の質問は興味深いものです。これまでのところ、価格の動きはあまり見られないので、マイナス面などへの大きなプレッシャーはありませんでした。私たちが持っていたコストの一部を回収できるかどうかという質問は、注文の現在のプラスの傾向が持続するかどうかという問題であると思います。あなたが言っているところ、まあ、彼らはそうではなかった-私たちはバンプを乗り越えて、今や注文は彼らがそうであったであろう場所であるかのようであり、それはCOVID-19ではなかったなら、私は思いません価格になんらかの圧力がかかるでしょう。

これらの注文が却下されたことがわかった場合、業界で価格圧力または価格競争のリスクを負うのは当然のことです。だから私は確かに、コストを回収するために値上げを押し通すことができるよりも、その側でそれについて考えます。現時点では、これに焦点を当てていません。

しかし、ポジティブなのは、注文が-現時点では、すべてが週ごとに描かれていることです。今のところ、注文は増加傾向にあり、ある程度楽観的になる余地があります。コミュニティが戻ってそれらの保留の一部を解放し、ディーラーの注文が続く場合、私はそこにいるとは思いません-業界に多くの価格圧力があるとは思わないでしょう。

イアン・ラペイ– ガベリグローバルファイナンシャルサービスファンドアナリスト

ありがとうございました。

オペレーター

次の質問は、クレイグ・ハラム・キャピタルのグレッグ・パームからです。続行できます。

グレッグパーム– クレイグハラムキャピタルグループアナリスト

Craig-Hallum Capital Group、質問をいただきありがとうございます。元気に頑張ってください。四半期内タイプの注文トレンドのあらゆる種類の色に感謝します。ビル、私はちょっと戻って始めたくて、あなたが言ったことを明確にしたかった。私はあなたが販売または注文について言及したと思いますが、それが小売または全社的なものであるかどうかはわかりませんが、すでに2月のレベルまたは一種のCOVID以前のタイムフレームを超えています。あなたがそこで言ったことを繰り返したり明確にしたりできますか?私はそれが正しいことを確認したかっただけですか?

ウィリアムC.ブール– 社長兼最高経営責任者

ええ、私が言っていることを人々が理解できるようにすることが重要であるため、明確化を求めていただきありがとうございます。私は小売組織の販売について言及していました。そして人々は私達が私達の私達の小売りビジネスのために主にテキサス指向であることを心に留めておく必要があります。つまり、それは一種のことです。テキサスが比較的強い地域であったということは、ダンとの最初の話し合いにぴったりです。

しかし、私たちの小売、私たちが所有する小売業務は、週ごとの情報ですが、ここ数週間でここに書かれたCOVID以前の注文を上回りました。そして、それはコメントでした、それは明かりからはずされるべきではありません-あるいは文脈から外されるべきです。しかし、それが私が言及していたことです。

グレッグパーム– クレイグハラムキャピタルグループアナリスト

はいはい。これは興味深いデータポイントです。そして、これを5月中旬のタイムフレームと呼んで、基準点として、最後の10日間または2週間がどのようになっていたかについてお話しいただけますか。つまり、あなたが与えた色の多くは5月中旬までだったと思いますが、トラフィックや注文率など、会社全体で、過去2週間だけでどのように傾向があったのでしょうか。

ウィリアムC.ブール– 社長兼最高経営責任者

ええ、私はそれが本当に私たちが試みてきた違いだと思います、そして私はそれが明確ではないことを知っています、私たちはそれを作ることを試みてきました-これらの最後の数週間から、それを5月上旬から5月中旬と呼ぶかもしれません、傾向上向きです。したがって、会社が所有する小売注文と工場の注文の両方からそれを見ると、傾向は確実に上向きであり、COVID以前のレベル全体に近づいています。

グレッグパーム– クレイグハラムキャピタルグループアナリスト

はい。したがって、全社的に上昇傾向が続いています。それから、私はそれを逃したかもしれませんが、私たちが今日立っている実際の稼働率の数値を教えてくれましたか?リリースで参照されたのは75%でしたか、それとも別のものを参照していましたか?

ダニエル・L・アーネス– 執行副社長、最高財務責任者兼財務担当

ええ、そうです-いいえ、それはリリースにあった75%を参照しています。それが最良の見積もりです。それについて具体的に説明するのは難しいですが、ここで最近実行されている最低点までの範囲を示したいと思います。

グレッグパーム– クレイグハラムキャピタルグループアナリスト

わかった。

ウィリアムC.ブール– 社長兼最高経営責任者

そして、グレッグ、そういった種類のダブテールがあり、同じような情報をさまざまな方法で提供します。たぶんね。4月の後半または5月の初めに、可能なプラント稼働日数の約5%がダウンしたという点で私は投げました。そして、それは私たちの20の植物のうちおよそ1つです。そして、それはその70%の数値とほぼ一致していると思います。

グレッグパーム– クレイグハラムキャピタルグループアナリスト

うん。つまり、それは公平であることを意味します。つまり、今日の生産率は全社的にですが、今日のプレCOVIDと比較した生産率は、おそらく1桁台のように低下しているだけです。それについて考えるのはそのような正しい方法ですか?

ウィリアムC.ブール– 社長兼最高経営責任者

ええ、私が言ったように、それは感動的なものなので、私が番号を持っているかどうかわかりません。しかし、生産性の評価とそれらのレートに戻ろうとすることに焦点を確実に移したので、あなたは正しい範囲にいると思います。そして、ほとんどの場合、私たちのシステムは実際にこれらの実行率に近づいています。

グレッグパーム– クレイグハラムキャピタルグループアナリスト

はいはい。そして、この四半期の設備投資が異常に高かったことに気づきました。それは新しい計画か何かに関連していたのですか?

ダニエル・L・アーネス– 執行副社長、最高財務責任者兼財務担当

ええ、それは私が私の商業不動産のコメントに関連していたのです-私の発言では、私たちは同じような交換を行い、その数の約600万ドルでいくつかの商業不動産を取得しました。ですから、それは今四半期では少し目立っています。

グレッグパーム– クレイグハラムキャピタルグループアナリスト

はい。では、来年度の設備投資はどうなるのでしょうか。

ダニエル・L・アーネス– 執行副社長、最高財務責任者兼財務担当

これは、私たちがこれらのレベルを維持し続けるものであり、再投資を続けるにつれて約800万ドルから1000万ドル高くなる可能性がありますが、再投資への取り組みで減速することはなく、それはより高くなる可能性があります最終的にはどのようなイニシアチブに取り組んだかによって異なります。ただし、メンテナンスの設備投資や効率改善の設備投資の減速はなく、おそらく増加するでしょう。

グレッグパーム– クレイグハラムキャピタルグループアナリスト

わかった。はい、そのままにしておきます。すべての色をありがとう。

ウィリアムC.ブール– 社長兼最高経営責任者

ねえ、グレッグ。私はそうかもしれません-私はそれを放っておくのが賢明かもしれません。私はみんなが物事を結びつけるのを手伝おうとしているだけで、代わりにそれを複雑にするかもしれないので、ダンが手伝うことができます。ダンが言ったように、その土地の購入は、同種の交換の半分のようなものであり、私たちがその年の初めに持っていた土地の売却はそれを相殺しました。通年ベースで見た場合、それは現金の観点からは中立的なものだと思います。

ダニエル・L・アーネス– 執行副社長、最高財務責任者兼財務担当

ええ、キャッシュの観点からは比較的中立です[スピーチオーバーラップ]。

ウィリアムC.ブール– 社長兼最高経営責任者

ええ、ですが、特にこの四半期については、その交換の購入面を見ているだけなので、その資本数が増加しました。

グレッグパーム– クレイグハラムキャピタルグループアナリスト

ええ、完全に理にかなっています。わかりました、ありがとう-色に感謝します。

ウィリアムC.ブール– 社長兼最高経営責任者

ありがとうございました。

オペレーター

ご列席の皆様、今日の会議の質疑応答はこれで終わりです。

ウィリアムC.ブール– 社長兼最高経営責任者

ええ、締めくくりにここでコメントさせてください。ここ数ヶ月の経験は確かに私たちの人々の柔軟性、コミットメント、やりがいのある態度を実証しています。私たちの金融サービス業務は、顧客のニーズがピークに達したときに、家から仕事に移行することで、見逃せませんでした。たとえば、金利が低いために、かなり活発な市場に加えて、支払いの軽減を求める顧客からの多くのインバウンドコールに対処していました。

ですから、彼らの要求が高まっている間に、彼らは完全な運営転換をしました。徒歩での交通量が減少すると、私たちの小売組織は非常に迅速にギアを電話と電子通信に集中するようにシフトし、そうすることによって、彼らは購入する適切な家を見つけるのに支援を必要とし続ける見込みのある住宅所有者が引き続き利用できるようになりました。そして私たちが話し合ったように、私たちの事業は確かに慣行を調整するという課題に立ち向かったので、彼らは必死に必要な手頃な価格の家を安全に建設し続けることができました。

家に帰るのにふさわしい家族に加えて、私は製造業の人々の努力が小さな独立系ディーラーのビジネスの維持に大きく貢献したと思います。それは私たちがこの経験に入ることを懸念していたことであり、私たちは供給を維持することが重要だと思いました家の、それは本当に彼らの人生の血流です。だから私はそれについて素晴らしいと思います、私たちのディーラー、私たちのパートナー、そして彼らはこの間ずっと私たちの前にいてくれました。

したがって、不確実性が確実に持続する一方で、私たちは継続的な課題を期待するあらゆる理由がありますが、従業員は確かに私たちに大きな自信を与えてくれました。Cavcoはそれに立ち向かい、私たちは重要な仕事を続けます。それで、私たちは確かに皆にカブコへの関心を感謝したいと思います、そして私たちはあなたとあなたの家族が健康で安全を保ち続けることを望みます。

みんな、ありがとう。

オペレーター

失礼します。フォローアップの質問があります。最後の質問に答えてもらえますか?

ウィリアムC.ブール– 社長兼最高経営責任者

承知しました。

ダニエル・L・アーネス– 執行副社長、最高財務責任者兼財務担当

はい、幸せです。うん。

オペレーター

はい。ダニエルムーアからフォローアップの質問があります。質問は自由にしていただけます。

ダニエル・ムーア– CJS証券株式会社アナリスト

風変わりな紳士の銀行にして申し訳ありませんが、ここでの余分な瞬間に感謝します。

ウィリアムC.ブール– 社長兼最高経営責任者

それは大きな仕上げでした。

ダニエル・ムーア– CJS証券株式会社アナリスト

まさにその通りです。ただ楽しみにしてると思います。Danの粗利益率は、おそらく第4四半期から第1四半期に向けて少しずつ低くなる傾向にあり、四半期を開始するための吸収率が低くなると思います。それと。

ダニエル・L・アーネス– 執行副社長、最高財務責任者兼財務担当

うん。そして、そこでの粗利益について考えると、COVID-19に関連する非効率に関して見られるものと同じくらい、材料価格で見られるものに大きく影響されます。後者については、ビルがコメントの冒頭で述べたように、ますます制御下にあり、効率への影響を最小限に抑えており、サプライヤとの継続的な計画とロジスティクスの取り組みも確かに役立ちます。ですから、それは非常に良い発展でした。

あなたが言ったように、欠勤は改善しています。したがって、これらすべてのことは正しい方向に進んでいます。材料価格の変動性は確かに関連しています。そして、明らかにそれを予測することはできません。最近報告した2020会計年度の大部分について、最近では比較的低く増加しています。しかし、この期間中は、さまざまな理由で、彼らは早い段階で減少したかどうかにかかわらず、その後、最近再び急上昇しています。

したがって、ある程度のマージン圧力が必要だと思いますが、その一部は制御および改善できると思いますが、一部は依然としてかなり主観的なものになります。

ダニエル・ムーア– CJS証券株式会社アナリスト

とった。そして、私がやりたかったもう1つは、引っ張ってみたかったストリングがミックスされただけで、環境を考えると非常に印象的でした。私は地理的にどこだと思いますか?より高いASPと複数階の家が見られるテキサスですか、それとも全体に広がっていますか?そして、その傾向は続く可能性が高いですか?

ウィリアムC.ブール– 社長兼最高経営責任者

ええ、市場には非常に多くの動きがあるので、今の傾向を見つけるのは少し難しいです。今四半期に見られた傾向の継続がありました。これは、複数セクションの住宅が全体の構成の割合と割合として高いということです。しかし、それが今後進むと、シングルセクションでもマルチセクションでも、両方の分野で取り組みが進んでいます。

私はそれに応じて柔軟になり、全体的に低価格ポイントへの全体的な押し込みがあるかどうかを監視していると思います-過去の景気後退での経験に値するもののために、偶然に景気後退を見た場合、平均販売価格の低下に向けた動きが見られます。これは、より多くの単一セクションの住宅、より小さな平方フィート、およびより低価格の複数セクションの住宅を意味しますが、現時点では少し難しいです。

ダニエル・L・アーネス– 執行副社長、最高財務責任者兼財務担当

ええ、私はそれを締めくくるだけだと思います。業界の観点からは、それは本当に-直感に反するかもしれませんが、単一のセクションが劇的に増加するのを見た場合、それは私の意見では前向きな兆候でしょう。そして、私たち全員が過去を振り返り、過去の期間を振り返って言ったとしたら、ミックスは単一セクションに移行しました。

それが発生した場合、単一セクションのボリュームが増加しているためではなく、複数セクションのボリュームが減少しているため、これらのエントリーレベルのバイヤーが好調であることがわかります。これは経済についての良い兆候であり、ASPの低下に対応して単一セクションへのシフトが見られたとしても、業界にとっては良いことだと思います。

つまり、単一のセルまたは単一のユニットへの移行が見られるかどうか、そのシフトがどのように発生するかです。マルチドロップが原因です。しかし、それが単一のボリュームが出てきたからだとしたら、それは私の意見では素晴らしい兆候でしょう。

ダニエル・ムーア– CJS証券株式会社アナリスト

とった。ありがとうございました。

ウィリアムC.ブール– 社長兼最高経営責任者

はい。最後の質問をありがとう、ダン?

ダニエル・ムーア– CJS証券株式会社アナリスト

うん。

ウィリアムC.ブール– 社長兼最高経営責任者

改めて申し上げますが、皆さんの関心と今日の時間に本当に感謝しています。皆さんに素晴らしい一日が過ごせることを願っています。

オペレーター

【オペレーター閉会挨拶】

所要時間:52

参加者:

マーク・ファスラー– 財務報告および投資家向け広報担当ディレクター

ウィリアムC.ブール– 社長兼最高経営責任者

ダニエル・L・アーネス– 執行副社長、最高財務責任者兼財務担当

ダニエル・ムーア– CJS証券株式会社アナリスト

Chris Sansone – Sansone Advisors-アナリスト

イアン・ラペイ– ガベリグローバルファイナンシャルサービスファンドアナリスト

グレッグパーム– クレイグハラムキャピタルグループアナリスト

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